Special FAQ - Retards de remboursement et défauts de paiement

Rédigé par Lynn Hamerlinck le 21 Décembre 2022

En tant que crowdfunder, vous le savez sans doute : il y a des risques associés à ces investissements. Mais de quel risque parle-t-on ? Que peut-il réellement arriver ? Et surtout, que fera Lendahand pour m'aider à récupérer mes remboursements ?

La transparence sur les activités des emprunteurs et leur situation financière est la principale valeur de Lendahand depuis le début, il y a 12 ans. En tant que plateforme de financement participatif, nous veillons à ce que les entreprises aient accès au financement dont elles ont besoin et que les investisseurs récupèrent leur argent avec intérêts.

Nous avons récemment demandé au collectif d’investisseurs de partager leurs questions les plus pressantes concernant les retards de remboursement et les défauts de paiement via Lendahand. Notre Directeur Financier Daniel van Maanen y répond ci-dessous.

 

Q : Comment fonctionnent les remboursements ?

R : Les emprunteurs concluent un contrat avec Lendahand dans lequel ils sont autorisés à placer de nouveaux prêts sur la plateforme de financement participatif pendant une période de 48 mois. Ce contrat précise également la durée et la fréquence de remboursement de chaque prêt. La plupart des prêts ont une durée totale comprise entre 12 et 36 mois et la fréquence de remboursement est généralement de 6 mois. Parfois, l'emprunteur peut mettre plus de temps à effectuer le premier remboursement. Cela permet à l'entreprise de se développer avant d'avoir à effectuer des remboursements. Lorsque le remboursement est effectué, les intérêts courus jusque-là sont également payés. 

Les emprunteurs sont censés transférer immédiatement le remboursement prévu et les intérêts après la fin du mois. Lendahand transfère les montants investis dans les portefeuilles des investisseurs entre le 10 et le 15 du mois.

 

Q : Y a-t-il des risques associés au financement participatif ?

R: Tout investissement comporte des risques. Avec le financement participatif par le biais de prêts, il existe un risque que l'emprunteur soit en retard dans le paiement des remboursements et des intérêts, même partiellement ou pas du tout.

Les banques commerciales ne financent souvent pas les entreprises en croissance qui ne sont pas encore rentables, ou n'acceptent de le faire que lorsque l'emprunteur dispose de garanties précieuses telles que des terrains, des bâtiments ou des machines. En revanche, Lendahand prête généralement à des entreprises à impact assez jeunes et prometteuses qui, par définition, opèrent dans des économies émergentes qui sont des pays qui font souvent face à des défis économiques et politiques relativement importants. Par conséquent, malgré une sélection et une surveillance approfondies, les projets peuvent généralement être considérés comme présentant un risque supérieur à la moyenne.

En tant qu'investisseur, vous pouvez évaluer les risques : 

  • En regardant le rendement : comme pour les investissements, comme pour les projets Lendahand - plus le rendement attendu est élevé, plus le risque est élevé
  • En lisant le document KIIS, à retrouver sous l'onglet 'Documents' pour chaque projet 
  • En consultant la cote de crédit et l’évaluation, à trouver sous l'onglet "Risques" pour chaque projet

 

Q : Comment Lendahand réduit-il les risques pour les investisseurs ?

R : Lendahand essaie d'atténuer les risques grâce à une analyse initiale complète des risques, examinée par un comité de crédit externe composé d'experts en financement. Des accords financiers sont alors passés avec l'emprunteur auxquels il doit se conformer. Chaque trimestre, l'emprunteur doit déclarer sa situation financière à l'équipe d'investissement. Les prêts directs exigent généralement que les emprunteurs fournissent une garantie à Lendahand.

Le contrat avec l'emprunteur précise les exigences financières que l'entreprise doit satisfaire en permanence. Avant de recevoir les fonds de chaque projet individuel, l'entreprise doit certifier qu'elle respecte toujours tous les engagements financiers en fournissant une liste trimestrielle des KPI financiers et opérationnels (y compris les engagements mentionnés précédemment).

Dès qu'un emprunteur ne respecte plus les covenants et/ou que les KPI de l'entreprise sont jugés trop faibles par l'équipe d'investissement de Lendahand, l'emprunteur peut (temporairement) ne plus placer de nouveaux projets. Dans le cas des "prêts directs", Lendahand applique généralement des garanties. Cela signifie qu'en cas de faillite, le syndic peut mettre la garantie à la disposition de Lendahand. En pratique, détenir une garantie signifie souvent simplement une position de négociation plus forte par rapport aux autres prêteurs. Pour les emprunteurs à haut risque, il est souvent décidé de limiter le montant maximum à emprunter. La durée maximale est également raccourcie, à 6 ou 12 mois, par exemple.

Tous les deux ans, le contrat de l'emprunteur expire, et une nouvelle critique de livre (plus légère) doit avoir lieu avant que l'emprunteur puisse proposer de nouveaux projets sur la plateforme.

Lisez en détail comment Lendahand sélectionne les emprunteurs et à quoi ressemble le processus de diligence raisonnable sur l’article “Comment un nouveau projet voit le jour sur la pateforme ?”
 

Q : Quelles pourraient être les causes des retards de remboursement ?

R :  Il existe plusieurs causes qui obligent un emprunteur à retarder les remboursements, notamment : 

  • Croissance défavorable des revenus ;
  • Coûts plus élevés que prévu ;
  • Moins de succès dans la levée de fonds propres ou de financement par emprunt ;
  • Affaiblissement de la monnaie locale, rendant les prêts en euros ou en dollars relativement plus importants ;
  • Détérioration des remboursements des clients de l'emprunteur, rendant également plus difficile pour l'emprunteur lui-même le remboursement de ses crédits.
     

Q : Les emprunteurs peuvent-ils encore proposer des projets et emprunter alors qu'ils n'ont pas encore remboursé les projets précédents ? 

R : Les emprunteurs doivent remplir 3 conditions pour proposer de nouveaux projets :

  1. Ils ne doivent pas encore avoir atteint le montant total maximum du prêt convenu à l'avance.
  2. Ils ne doivent pas être en retard sur les remboursements de projets antérieurs.
  3. Ils doivent encore respecter les ratios financiers que nous avons convenus avec eux.

Dès que l'emprunteur ne rembourse pas un ou plusieurs prêts (projets) contractés via Lendahand, il n'est pas autorisé à proposer un nouveau projet.
 

Q : Qu’entendons-nous par restructurations ?

R: Si l'emprunteur n'est plus en mesure de faire face aux remboursements et paiements d'intérêts convenus, Lendahand engage des discussions avec la direction de l'entreprise pour voir ce qui est possible. La solution la moins complexe consiste à repousser complètement l'échéancier de remboursement de quelques semaines ou mois. Cela signifie donner à l'entreprise le temps d'améliorer les choses, de lever des fonds auprès d'autres financiers ou de faire des économies afin qu'elle puisse respecter l'échéancier de paiement convenu.

Seulement, quelle que soit la bonne intention, parfois le report ne suffit pas à la survie d'une entreprise. Dans les entreprises déficitaires, le capital des actionnaires existants ou nouveaux doit être levé à un moment donné pour financer les salaires du personnel, les frais généraux ainsi que le fonds de roulement. Au moment où l'on demande aux actionnaires existants ou nouveaux de renflouer une entreprise, ils devront être convaincus des perspectives à long terme de l'entreprise en question.

Ce faisant, les actionnaires souhaitent voir leur capital utilisé pour renforcer l'entreprise et réaliser sa croissance, afin d'atteindre une position de rentabilité à long terme. Par conséquent, dans un tel scénario, ils exigeront des prêteurs qu'ils renoncent aux remboursements et aux paiements d'intérêts pendant une période plus longue, ou qu'ils annulent une partie de l'encours de la dette, ou qu'au lieu du calendrier de remboursement actuel, un nouveau calendrier avec des périodes de remboursement plus faibles des remboursements étalés sur une plus longue période sont introduits. Souvent, la solution est une combinaison de ces éléments sur laquelle, en fin de compte, l'entreprise, les actionnaires existants et nouveaux et les prêteurs doivent tous s'entendre après de longues négociations. Il s'agit d'un processus complexe, et le résultat est déterminé par le pouvoir de négociation relatif des différentes parties.

Lendahand mène ces conversations au nom du collectif et essaie toujours d'amortir le moins possible, même si cela signifie, par exemple, attendre plus longtemps pour les remboursements. De plus, nous nous efforçons de trouver une solution supportable pour l'entreprise, afin que l'impact créé localement soit maintenu, ce qui est la raison initiale pour laquelle Lendahand la finance.

 

Q : Pouvez-vous donner un exemple de remboursement différé ?

R : Comme exemple de retard de remboursement, il y a l'institution de microfinance Milaap en Inde. Milaap a été l'un des emprunteurs les plus actifs sur Lendahand pendant de nombreuses années. Milaap est une « institution de microfinance intermédiaire » et travaille avec de petites institutions de microfinance qui sont trop petites pour que Lendahand puisse travailler directement avec elles.

Lors du confinement initial de la pandémie de corona, des quarantaines ont été imposées en Inde et la banque centrale indienne a institué ce que l'on appelle des "moratoires", obligeant les IMF à offrir des périodes de grâce à leurs clients. Comme les IMF partenaires de Milaap ont cessé de recevoir des remboursements, elles ne pouvaient plus payer Milaap et, à un moment donné, Milaap a également été incapable d'effectuer des remboursements à Lendahand. Après le retrait de la quarantaine et des moratoires, les IMF ont pu redémarrer lentement leurs opérations.

L'économie avait été durement touchée et tous les clients finaux n'ont pas pu reprendre immédiatement leurs remboursements au même rythme. Les IMF partenaires et Milaap elle-même ont depuis énormément rattrapé leur retard. Au moment où Milaap a eu des ennuis, il y avait une dette de 2,1 millions d'euros envers les prêteurs de Lendahand. Aujourd’hui, elle ne représente plus "que" 380 000 euros. Milaap a désormais remboursé 1,7 million d'euros (plus les intérêts), soit plus de 80 % de l'encours.

Malheureusement, un certain nombre d'IMF partenaires ne maîtrisent pas encore tout à fait la situation, et les remboursements de Milaap à Lendahand ont également diminué en fréquence et en taille. Cependant, nous restons fidèles au fait que nous serons un jour en mesure de rembourser intégralement tous les investisseurs de Lendahand qui ont prêté à Milaap.
 

Q : Des faillites se produisent-elles également ?

R : Malheureusement, des faillites se produisent et entraîneront une radiation partielle ou totale du principal et des intérêts impayés pour les investisseurs de Lendahand.

Une fois qu'un emprunteur ne peut pas remplir ses obligations de paiement envers Lendahand, celui-ci peut lui-même déposer une réclamation et ainsi engager le processus de faillite. Cependant, ce n'est généralement pas notre préférence, car les remboursements des prêteurs lors d'un tel processus sont très incertains (et ce sont des processus longs). De plus, cela prive généralement l'entreprise de la possibilité de se restructurer et de reprendre là où elle s'était arrêtée. Nous optons donc généralement pour les restructurations d'abord afin de maintenir les chances de remboursement aussi élevées que possible pour les prêteurs et de donner aux entreprises toutes les chances de continuer à créer de l'impact.

Il est vrai cependant que d'autres prêteurs, ainsi que des fournisseurs, le gouvernement ou des employés, peuvent éventuellement déclarer l'entreprise en défaut et ainsi entamer un processus de faillite. Cela étant dit, Lendahand n'a pas entièrement ce processus entre ses mains.

Pour les prêteurs, Lendahand, en principe, n'annule la dette qu'en cas de faillite officielle ou lorsque nous avons formellement accepté d'annuler (partiellement) la dette dans le cadre d'un processus de restructuration. Un tel processus de restructuration peut également avoir lieu au moment où un nouvel acheteur/investisseur souhaite reprendre l'emprunteur (presque) en faillite et oblige les prêteurs existants (tels que Lendahand) à annuler tout ou partie de l'encours de la dette. Lendahand doit alors choisir entre laisser l'entreprise faire faillite (avec de fortes chances de se retrouver sans rien, du processus de faillite et de la perte d'emplois et d'impact), ou accepter une (grande) perte, mais permettre à l'entreprise de redémarrer. C'est un choix difficile que nous devons alors faire !

Chez Lendahand, le taux de défaut est actuellement de 1,7 %. Sur l'encours total du prêt, 12,4 % sont en souffrance et 3,1 % de l'encours ont été restructurés et fonctionnent comme prévu depuis la restructuration. Un aperçu détaillé et mis à jour du portefeuille se trouve ici :

 https://lendahand.com/fr-FR/portfolio
 

Q : Avez-vous un exemple de défaut de paiement ou de faillite ?

R : Malheureusement, la société d'énergie solaire Redavia a récemment rencontré des problèmes de paiement. C'est très douloureux, car Redavia était le plus gros emprunteur sur Lendahand et est également très populaire auprès des prêteurs.

Actuellement, un séquestre a été nommé chez Redavia pour s'assurer que la faillite se déroule de manière ordonnée et que les créanciers - y compris Lendahand - sont remboursés autant que possible. Il n'est donc pas vrai que tous les prêts de Redavia aient déjà été entièrement annulés. On s'attend à ce qu'environ 40 à 45 % de l'encours puissent encore être recouvrés.

De nombreux facteurs ont conduit à l'insolvabilité de Redavia. La principale cause immédiate est que Redavia, en tant qu'entreprise déficitaire, dépendait d'innombrables augmentations de capital réussies. L'entreprise a réussi à trouver du financement par capitaux propres et par emprunt dans le passé. En outre, la société réussissait également à développer son portefeuille de systèmes solaires avec des clients industriels au Ghana et au Kenya. Cependant, la croissance et la position déficitaire de la société se sont finalement avérées un obstacle trop important à surmonter pour un certain nombre de nouveaux investisseurs potentiels à la dernière minute. Étant donné que ces investisseurs se sont retirés tardivement dans le processus de levée de nouveaux capitaux propres, la direction de Redavia n'avait plus le temps de chercher d’alternatives.

Au moment où Lendahand a proposé le dernier projet de Redavia (juin 2022), on savait que l'entreprise avait besoin d'un nouveau financement par actions. Cependant, cela est très courant pour les entreprises relativement jeunes, à croissance rapide et à impact, il restait donc beaucoup de temps. De plus, Redavia était bien avancée dans ce processus, avec des investisseurs à impact ciblé très réputés. La direction s'étant montrée compétente ces dernières années, Lendahand était convaincue que ce nouveau cycle de financement serait également conclu avec succès.
 

Q : Quelles sont les leçons apprises ? Des mesures supplémentaires sont-elles nécessaires ?

R : Il est clair que les investissements directs dans de jeunes entreprises à impact dans les pays émergents sont, par définition, des investissements « à haut risque ». Les entreprises qui ont déjà « réussi » n'ont plus besoin de Lendahand. Ils peuvent obtenir un financement beaucoup plus important à des conditions plus favorables ailleurs.

Pour donner des opportunités aux jeunes entreprises à impact, il faudra accepter qu'il y ait parfois parmi elles des entreprises qui ne pourront pas concrétiser les plans de croissance et ne rembourseront pas leurs prêts ou les rembourseront trop tard. Cependant, nous prendrons un certain nombre de mesures, notamment : 

  • Exiger une solvabilité plus élevée de l'entreprise au début du partenariat ;
  • Ne plus prêter aux sociétés mères / holdings mais uniquement aux entités opérationnelles ;
  • Exiger des garanties à tout moment ;
  • Proposer des échéances plus courtes ;
  • Fournir un accès à la plateforme Lendahand pour des périodes plus courtes ;
  • Faire payer des taux d'intérêt plus élevés ;
  • Limitez le montant que les investisseurs peuvent prêter à un projet ou à un emprunteur particulier.

La conséquence immédiate de ces mesures sera que, malheureusement, moins d'opportunités d'investissement direct - potentiellement à fort impact - seront offertes. À plus long terme, cela garantit un portefeuille plus équilibré et de meilleure qualité.
Si vous avez encore des questions après avoir lu cet article, consulté notre FAQ ou lu les mises à jour mensuelles que vous recevez à propos de vos investissements, merci de contacter Lendahand à [email protected]

 

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